萬華，已成為中國化學產業(yè)版圖上最耀眼的星。盡管其已經是化工產業(yè)中的千億巨頭，但萬華化學加碼主業(yè)的想法，仍在通過并購的方式進行。
11月8日，萬華化學發(fā)布公告，將主導銅陵化學工業(yè)集團有限公司(簡稱“銅化集團”)的重組，由此也將獲得銅化集團麾下兩家上市公司六國化工、安納達的控制權。
趣涂料（趣涂網）資料顯示，萬華化學的主營業(yè)務是聚氨酯、石化、精細化學品及新材料的研發(fā)、生產和銷售。其于2001年就登陸了資本市場，目前市值超過2600億元。
公司主要產品是異氰酸酯、聚醚多元醇、石化、熱塑性聚氨酯彈性體（TPU）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、水處理膜材料、改性聚丙烯（PP）、聚烯烴彈性體（POE）等。其中，萬華化學生產的新戊二醇等產品，是聚酯樹脂的原材料，而聚酯樹脂是粉末涂料的重要原材料。因此，萬華化學在粉末涂料行業(yè)的地位舉足輕重。
財報顯示，萬華化學2023年前三季度，其實現(xiàn)營業(yè)收入1325.54億元，同比增長1.64%；歸母凈利潤為127.03億元，同比下降6.65%；扣非歸母凈利潤124.28億元，同比下降7.2%。
第三季度萬華化學業(yè)績同比有所改善，但是環(huán)比依然出現(xiàn)下滑。2023年第三季度，萬華化學實現(xiàn)營業(yè)收入449.28億元，同比增長8.8%，環(huán)比下降1.7%；歸母凈利潤41.35億元，同比增長28.2%，環(huán)比下降8.4%；扣非歸母凈利潤41.18億元，同比增長30.0%，環(huán)比下降4.7%。
值得關注的是，此次萬華化學收購的銅化集團，是一家以化學礦山采選、硫磷化工、精細化工、新材料、商貿物流、地產開發(fā)等為主導產業(yè)的多元化集團型企業(yè)，是國內重要的硫磷化工產業(yè)基地和新型顏料產業(yè)基地，主導產品高效磷復肥、鈦白粉、苯酐、硫鐵礦、電池材料磷酸鐵等產銷量均位居國內同行前列。
其中，此次間接控股的上市公司安納達，主營業(yè)務就是鈦白粉，鈦白粉也是粉末涂料的上游原材料之一。另外，安納達控股子公司銅陵納源主要產品為磷酸鐵系列產品，磷酸鐵是生產新能源汽車鋰電池磷酸鐵鋰正極的關鍵原料。
粉末涂料涂層的耐候性一直是業(yè)界關注的問題，外部影響粉末涂料涂層耐候的因素有陽光、雨水、溫度、氧氣、水分、沙塵等，內部影響粉末涂料涂層耐候的因素有樹脂、固化劑、助劑、顏料、填料等，并直接導致涂膜發(fā)生黃變、褪色、粉化、開裂、起泡、表面剝落等老化現(xiàn)象，從而影響產品的性能及外觀。對于淺色產品，鈦白粉的選擇對其耐候性尤為重要。
2020年至2022年，安納達營業(yè)收入分別為11.22億元、20.47億元和27.14億元，同比分別增長8.09%、82.49%和32.60%；凈利潤分別為6511.04萬元、1.85億元和2.68億元，同比分別增長101.06%、184.57%、44.76%。
然而，今年前三季度，安納達實現(xiàn)營業(yè)收入16.37億元，同比下滑17.70%；凈利潤9009.07萬元，同比下滑55.22%，業(yè)績同樣下滑明顯。
對于此次交易，市場普遍認為，有利于萬華化學加速在新能源賽道的開拓。事實上，萬華化學也是這么在公告中表示的。
萬華化學表示，本次參與銅化集團重組，萬華化學將進一步完善上游原料供應鏈，增強電池業(yè)務核心競爭力，同時銅化集團鈦白粉在行業(yè)處于前十名，該業(yè)務與萬華化學現(xiàn)有涂料業(yè)務具有互補及協(xié)同效應。
通過本次重組，萬華化學將在銅化集團礦業(yè)業(yè)務參股34%，能進一步保障磷礦資源，為萬華化學未來的磷資源需求解決瓶頸問題，提升產品競爭力。
另外萬華化學依托成熟的煤化工運行經驗和技術優(yōu)勢，也將進一步優(yōu)化銅化集團煤氣化裝置，進一步提升銅化集團現(xiàn)有產品市場競爭優(yōu)勢。
事實上，自2022年以來，萬華化學在不斷加快了其在新能源領域的布局。
萬華化學在2022年報中提到，布局新能源賽道，建立了電池材料生態(tài)圈，打造新能源電池、汽車內飾、改性材料等一體化解決方案，開展了多個二氧化碳減排及綜合利用等前瞻性技術的研究。
此外，2022年，校企聯(lián)合創(chuàng)新工作不斷深入，萬華化學與北京大學、華東理工大學、北京化工大學等知名高校簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，發(fā)揮雙方人才和技術平臺的優(yōu)勢，在新能源、功能材料等前瞻性方向開展合作；充分利用社會資源，與多家頭部企業(yè)建立聯(lián)合創(chuàng)新機制，加速創(chuàng)新產品的應用推廣。
對此，東方證券，隨著產業(yè)補貼政策退坡、行業(yè)格局逐漸清晰，新能源產業(yè)進入到更加深度的成本競爭之中，這正是化工巨頭進入行業(yè)的良好契機。
值得一提的是，得益于國家環(huán)保政策的不斷支持，作為新能源汽車配套產業(yè)的粉末涂料技術正在快速發(fā)展中。在涂裝領域，粉末涂料以其具有無污染，零VOCs排放、回收利用率高，涂裝工藝簡單及自動化程度高等特點，目前被市場廣泛認可為“4E型”(高生產效率、優(yōu)良的涂膜性能、生態(tài)環(huán)保、性價比高）環(huán)保型綠色涂料。不僅可以從源頭實現(xiàn)VOC的減排，更是實現(xiàn)減少產品生命周期中碳足跡。4E型綠色涂料以其自身特性和能力為汽車電池、輪轂、車架、引擎蓋下部件（如散熱器和減震器）、汽車車身及各個零部件（操縱桿、反光鏡、雨刮器等）等提供綠色涂裝保護。
尤其在動力電池領域，粉末涂料廣泛應用于電機、銅排、鋁排、電磁線、動力電池包等電氣絕緣防護產品的涂裝，提升噴涂效率，降低生產成本，為新能源汽車產業(yè)提供降本增效的環(huán)保防護涂裝解決方案。
